En las últimas dos décadas, las sanciones se han convertido en la herramienta de política exterior de los gobiernos occidentales, encabezados por Estados Unidos. Los recientes paquetes de sanciones económicas y personales aplicados a Rusia por su invasión de Ucrania, así como a las empresas chinas por razones de seguridad nacional, significan que las dos potencias se han unido a un creciente club designados por Estados Unidos, como Myanmar, Cuba, Irán, Corea del Norte, Siria y Venezuela.
Según una base de datos mantenida por la Universidad de Columbia, seis países Cuba, Irán, Corea del Norte, Rusia, Siria y Venezuela estaban bajo sanciones integrales de EE. UU., lo que significa que la mayoría de las transacciones comerciales y financieras con entidades e individuos en esos países están prohibidas por la ley de EE. UU.
Otros 17 países incluidos Afganistán, Bielorrusia, República Democrática del Congo, Etiopía, Irak, Líbano, Libia, Malí, Nicaragua, Sudán y Yemen, están sujetos a sanciones específicas, lo que indica que las relaciones financieras y comerciales con empresas específicas, personas y, a menudo, el gobierno están prohibidas por la ley estadounidense.
Según una base de datos de la Universidad de Princeton, otros siete países, incluidos China, Eritrea, Haití y Sri Lanka, estaban bajo controles de exportación específicos. Esta lista, ni siquiera incluye las sanciones dirigidas a individuos y empresas en países como El Salvador, Guatemala o Paraguay, o las sanciones impuestas a territorios como Hong Kong, los Balcanes o las regiones ucranianas de Crimea, Donetsk o Luhansk.
Para 2021, según el informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. impuso sanciones a más de nueve mil personas, empresas y sectores de las economías de países objetivo. agregó 765 nuevas designaciones de sanciones a nivel Mundial, incluidas 173 relacionadas con los derechos humanos. En total, los países sujetos a algún tipo de sanciones estadounidenses representan colectivamente un poco más de una quinta parte del PIB mundial. China representa el 80 por ciento de ese grupo.
Ahora, una creciente coalición de gobiernos autocráticos está tratando de reescribir las reglas del sistema financiero global, en gran parte en respuesta. Es hora de reconsiderar cómo estas medidas punitivas están erosionando el mismo orden occidental que debían preservar.
El peso desproporcionado de Beijing en la lista de países sancionados por Estados Unidos es un problema. Eso se debe a que el Partido Comunista Chino se ha convertido en un aliado económico, diplomático y moral del sur global.
El colaborador habitual de Foreign Policy , Daniel W. Drezner, y la columnista Agathe Demarais , politóloga y economista, respectivamente, han publicado recientemente argumentos detallados sobre cómo los gobiernos sancionados por EE. UU. han explotado las lagunas en el régimen de sanciones de EE. UU. para socavar el dolor previsto de estas medidas y han construido medios a menudo ilícitos para reemplazar su dependencia del dólar y el sistema financiero occidental.
A diferencia de muchas de estas naciones sancionadas, China tiene el peso económico, la creciente influencia diplomática, la estabilidad monetaria y la liquidez, al menos por ahora, para impulsar la creciente adopción internacional del renminbi y los esquemas financieros chinos, como su sistema de pago interbancario transfronterizo .
China también proporciona un mercado considerable y lucrativo para el comercio de las exportaciones de los países sancionados, como el petróleo y el gas de Venezuela, Rusia o Irán. Aunque muchos de los mercados comerciales desviados son costosos e ineficientes, proporcionan suficiente renta para sostener a los gobiernos objetivo. Estos acuerdos financieros paralelos liderados por China conllevan importantes riesgos sistémicos para Estados Unidos y sus aliados.
Uno es el creciente número de países no sancionados en el sur global que se unen a una economía mundial paralela contra las sanciones. Al regresar de su viaje de abril a Beijing, el presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, reiteró su apoyo a una moneda comercial entre los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica). Al plantear la iniciativa, Lula citó sus preocupaciones sobre una economía global dominada por el dólar, donde Estados Unidos aprovecha el dominio del dólar para su política exterior punitiva.
Dentro del club BRICS, al que al menos media docena de otras economías emergentes están haciendo cola para unirse, solo dos países están bajo algún tipo de sanción: China y Rusia. Los otros tres, en particular India, son países con los que Estados Unidos tiene asociaciones cada vez mayores y, por lo tanto, es poco probable que sean objeto de sanciones estadounidenses en el corto plazo.
En otras palabras: incluso los socios estadounidenses están protegiendo sus apuestas contra las políticas de sanciones extraterritoriales de Washington.
Es hora de que Washington reconozca que su amor por las sanciones puede estar socavando su propio poder económico y diplomático en todo el mundo.
Más allá de los esfuerzos aún incipientes, pero que probablemente perduren, para desplazar al dólar, existe una amenaza más inmediata a la influencia occidental: las sanciones secundarias a la compra de deuda en dificultades.
Cuando los países no pagan sus préstamos, o parecen estar a punto de hacerlo, los grandes prestamistas institucionales buscarán descargar esa deuda en los mercados secundarios de deuda a otros inversores por una fracción del precio. Cuando esos países están bajo las sanciones de EE. UU., los inversionistas occidentales son reacios a comprar sus bonos en dificultades, y los actores más turbios, a menudo antagonistas de EE. UU., tienden a intervenir.
La deuda de Venezuela creció
Venezuela es un caso ilustrativo. En 2017, Caracas incumplió $60 mil millones en deuda externa después de dejar de pagar $200 millones a los acreedores. Desde entonces, a medida que se acumularon los intereses, la deuda de Venezuela creció. Años de despilfarro fiscal que rompieron la independencia del banco central del país rico en petróleo y PDVSA, su empresa energética insignia, llevaron al gobierno a la bancarrota, privando a la empresa de energía de inversiones y provocando una caída libre económica.
De 2014 a 2021, la economía de Venezuela se contrajo tres cuartas partes ; la inflación se disparó en un punto a una tasa anualizada estimada de más de 1 millón por ciento.
Tres meses antes del incumplimiento, la administración de Donald Trump impuso una nueva ronda de sanciones a Venezuela que impidió que el Gobierno del presidente Nicolás Maduro, con problemas de liquidez, regresara a los mercados de capitales de EE. UU. para recaudar dinero nuevo para renovar su deuda. Aunque era parte de la estrategia sin rumbo de "máxima presión" de la Casa Blanca para sacar a Maduro del poder, la medida tenía una lógica particular: los inversionistas estadounidenses permitieran que Venezuela refinanciara la deuda de bajo rendimiento fue una mala apuesta.
A medida que se prolongaba el incumplimiento de pago de Venezuela y la situación económica, muchos de los tenedores institucionales originales de bonos venezolanos en EE. UU., incluidos fondos de pensiones y fideicomisos, se movieron para deshacerse de la deuda riesgosa a precios bajos y distorsionados.
Pero bajo la amenaza de sanciones y multas de EE. UU. para inversores las sanciones secundarias de EE. UU. son extraterritoriales, a los inversores institucionales e individuales con sede en Occidente se les prohibió o no se atrevieron a arriesgarse a comprar la deuda de Venezuela.
Como resultado, una parte cada vez mayor de esa deuda en mora ha migrado a tenedores en la sombra a través de los Emiratos Árabes Unidos, Turquía y otros. Es difícil identificar quiénes son los compradores, pero varios analistas de mercado e inversores sospechan que estos nuevos acreedores son fachadas de compradores de China, Irán, Rusia y otros adversarios estadounidenses.
Según una fuente de Mangart Capital, un fondo de cobertura en Suiza, el 75 por ciento de la deuda original de Venezuela de 2017 estaba en manos de intereses estadounidenses; hoy, se estima que esa cantidad ha disminuido a alrededor del 35 por ciento al 40 por ciento. Una gran parte se ha trasladado a misteriosos inversores en jurisdicciones desconocidas.
Esta tendencia dará a las economías fundamentalmente no basadas en el mercado un lugar cada vez mayor en la mesa cuando llegue el momento de renegociar las condiciones de la salida de la deuda de Venezuela, devolver al gobierno y a Pdvsa a los mercados financieros.
Los nuevos tenedores de bonos del país podrían evitar que un gobierno democrático y pro occidental llegue al poder y bloquear a Caracas de los intercambios de capital global.
Muchos de los bonos de Caracas fueron titulizados con activos en las ricas reservas de petróleo y gas del país. Al comprar esos fondos, los nuevos inversionistas tienen una participación no solo en la quiebra y recuperación de Venezuela, sino también en sus activos energéticos y, como resultado, en la seguridad energética mundial.
El gobierno de Maduro también ha aprovechado la gran salida de bonos a precios de ganga para diseñar canjes de deuda por activos. Bajo este esquema, los bonos vendidos por inversionistas institucionales estadounidenses regulados son comprados por entidades no reguladas de procedencia desconocida fuera de los Estados Unidos y luego intercambiados a precios inflados con Caracas o Pdvsa por activos.
El canje no cancela la deuda, sino que simplemente promete el pago a los tenedores a través de bienes, servicios o el cierre de reclamaciones pendientes.
Respaldados por activos, esos bonos pueden venderse nuevamente en el mercado por efectivo, lo que les permite ser comprados por entidades no reguladas por los EE. UU. con la promesa de activos lucrativos en la industria energética de Venezuela, lo que les otorga el control sobre los suministros energéticos globales críticos
Gran parte de esto requerirá una voluntad sobria por parte de los formuladores de políticas de ambos partidos para considerar un hecho básico: a veces las sanciones no funcionan. Y en muchos casos, están socavando activamente los intereses estadounidenses.
